4月6日，螢石網(wǎng)絡(luò)股價(jià)漲停收盤(pán)于47.24元/股，4月7日股價(jià)小幅回落至47元/股，這一水平較一月前大漲38%，較公司去年年末IPO發(fā)行價(jià)大漲63%。

可事實(shí)上，螢石網(wǎng)絡(luò)的股價(jià)暴漲與業(yè)績(jī)并無(wú)直接關(guān)聯(lián)。公司于今年2月25日公布的2022年業(yè)績(jī)預(yù)告顯示：2022年全年公司營(yíng)收微增1.6%至43億元，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)與歸母凈利潤(rùn)分別大跌32%及26%至3.31億元與2.95億元。

(資料圖片)

這份糟糕的成績(jī)單對(duì)螢石網(wǎng)絡(luò)股價(jià)形成明顯沖擊。業(yè)績(jī)預(yù)告發(fā)布后，公司股價(jià)長(zhǎng)達(dá)半月時(shí)間徘徊在34元/股附近。

在無(wú)其他業(yè)績(jī)利好信息的背景下，螢石網(wǎng)絡(luò)當(dāng)前的股價(jià)暴漲可能蘊(yùn)藏著不小的炒作成份。

消息層面，不少市場(chǎng)人士認(rèn)為ChatGPT代表的生成式極其是其主要的助推因子，不過(guò)從螢石網(wǎng)絡(luò)當(dāng)前從事的主業(yè)上并看不出這一推力的應(yīng)用。

從收入結(jié)構(gòu)看，螢石網(wǎng)絡(luò)是一家智能硬件銷(xiāo)售為主的公司，這些智能硬件主要是用于家庭安防的智能攝像頭、智能門(mén)鎖等產(chǎn)品等，截至去年前三季度智能硬件收入占比為83.5%。毛利潤(rùn)占比為68%，是公司業(yè)績(jī)的絕對(duì)大頭。

另一大業(yè)務(wù)是基于這些智能硬件建立的物聯(lián)網(wǎng)云平臺(tái)，截至去年前三季度的收入占比為15.5%，毛利潤(rùn)占比為31.3%。

智能云業(yè)務(wù)的盈利模式主要有兩種，其一是增值服務(wù)，包括直接為消費(fèi)者用戶(hù)提供的增值服務(wù)產(chǎn)品，比如云存儲(chǔ)、電話提醒、智能識(shí)別等，以及依托消費(fèi)者流量開(kāi)展的廣告服務(wù)，如公司通過(guò)廣告聯(lián)盟模式向廣告主銷(xiāo)售“螢石云視頻” 應(yīng)用的廣告資源位。

其二是開(kāi)放平臺(tái)服務(wù)，包括IoT 開(kāi)放平臺(tái)方面與軟件開(kāi)放平臺(tái)方面兩方面，前者主要指設(shè)備制造方的 IoT 設(shè)備接入到螢石物聯(lián)云平臺(tái)，需要向本公司 支付設(shè)備接入、運(yùn)維支撐等基礎(chǔ)服務(wù)的費(fèi)用；后者指公司針對(duì)規(guī)模以上的行業(yè)客戶(hù)主要提供線下定制化 銷(xiāo)售和技術(shù)服務(wù)，針對(duì)規(guī)模以下的行業(yè)客戶(hù)主要提供標(biāo)準(zhǔn)化的技術(shù)工具。

從業(yè)務(wù)屬性上看，生成式機(jī)器最有可能影響的是物聯(lián)網(wǎng)云平臺(tái)，但根據(jù)匯量科技（一家出海程序化廣告服務(wù)商）管理層關(guān)于生成式AI對(duì)垂直化模型影響的看法——“由于大語(yǔ)言模型專(zhuān)注通識(shí)智能的開(kāi)發(fā)，難以直接替代業(yè)務(wù)高度垂直化的行業(yè)模型”。

程序化廣告稿平臺(tái)與物聯(lián)網(wǎng)云服務(wù)平臺(tái)即是這樣高度垂直化的行業(yè)模型。從這一角度看，螢石網(wǎng)絡(luò)暴漲的股價(jià)更可能像建立在虛幻之中。

作者/五洲

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