摘要 【逼近歷史年度紀(jì)錄 FOF今年新發(fā)規(guī)模已逾1060億元】FOF正成為資金涌入的重要方向。截至目前，今年FOF發(fā)行規(guī)模突破1060億元，距離2021年行業(yè)年度發(fā)行峰值僅差40億元，在許多FOF產(chǎn)品還在發(fā)行的情況下，年內(nèi)創(chuàng)新高幾無懸念。與此同時(shí)，ETF-FOF批量成立，成為FOF產(chǎn)品創(chuàng)新的重要方向。

FOF正成為資金涌入的重要方向。截至目前，今年FOF發(fā)行規(guī)模突破1060億元，距離2021年行業(yè)年度發(fā)行峰值僅差40億元，在許多FOF產(chǎn)品還在發(fā)行的情況下，年內(nèi)創(chuàng)新高幾無懸念。與此同時(shí)，ETF-FOF批量成立，成為FOF產(chǎn)品創(chuàng)新的重要方向。

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FOF發(fā)行提速

截至6月9日，今年以來已成立了83只FOF，發(fā)行規(guī)模合計(jì)達(dá)1061.64億元。其中，38只FOF發(fā)行規(guī)模超過10億元。具體來看，博時(shí)盈泰臻選6個(gè)月持有期混合FOF發(fā)行規(guī)模為58.44億元，中歐盈欣穩(wěn)健6個(gè)月持有混合FOF、廣發(fā)穩(wěn)泰多元機(jī)遇三個(gè)月持有混合ETF-FOF發(fā)行規(guī)模均超過50億元。

相比之下，2025年全年成立89只FOF，發(fā)行規(guī)模合計(jì)為845.29億元。值得一提的是，今年以來FOF發(fā)行規(guī)模接近2021年創(chuàng)下的年度最高紀(jì)錄。數(shù)據(jù)顯示，2021年共成立91只FOF，發(fā)行規(guī)模合計(jì)為1101.26億元。

當(dāng)前仍有多只FOF正在或即將發(fā)行。Choice數(shù)據(jù)顯示，截至6月9日，共有13只FOF正在發(fā)行，另有3只FOF發(fā)布了基金份額發(fā)售公告，即將啟動(dòng)發(fā)行。與此同時(shí)，基金公司還在密集上報(bào)FOF新品。

從FOF發(fā)展歷程來看，2017年9月，首批公募FOF獲批，并在當(dāng)年10月陸續(xù)啟動(dòng)發(fā)行。2020年至2021年，隨著權(quán)益類基金賺錢效應(yīng)顯現(xiàn)，F(xiàn)OF迎來黃金發(fā)展期，規(guī)模實(shí)現(xiàn)大幅增長。不過，在2022年至2024年的市場調(diào)整期，F(xiàn)OF業(yè)績表現(xiàn)不佳，規(guī)模大幅縮減，存量產(chǎn)品遭贖回，產(chǎn)品發(fā)行遇冷。自2025年以來，F(xiàn)OF重拾上升勢頭。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2025年FOF發(fā)行規(guī)模超過2022年至2024年發(fā)行規(guī)?？偤?。進(jìn)入2026年以來，F(xiàn)OF發(fā)行再度加速。

FOF整體規(guī)模也創(chuàng)歷史新高。中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，截至今年4月底，F(xiàn)OF規(guī)模達(dá)到3430.8億元，較3月底增加182.74億元。從具體產(chǎn)品看，根據(jù)基金季報(bào)，截至今年一季度末，富國盈和臻選3個(gè)月持有期混合FOF、國泰瑞悅3個(gè)月持有期債券FOF、廣發(fā)智薈多元配置六個(gè)月持有期混合FOF等規(guī)模均超過百億元。

承接穩(wěn)健資金需求

FOF緣何火熱起來？在業(yè)內(nèi)人士看來，多重因素共同推動(dòng)FOF的規(guī)模大幅增長。華寶證券近期發(fā)布的研報(bào)顯示，低利率環(huán)境提升了FOF作為理財(cái)替代工具的配置價(jià)值。隨著傳統(tǒng)儲(chǔ)蓄和固收類產(chǎn)品收益中樞下降，F(xiàn)OF通過配置不同基金產(chǎn)品，可以在債券、權(quán)益、商品、跨境等資產(chǎn)之間形成分散配置，比單一資產(chǎn)產(chǎn)品更容易承接“穩(wěn)健但希望增強(qiáng)收益”的資金需求。

從業(yè)內(nèi)最新發(fā)展態(tài)勢看，銀行渠道和頭部公募共同發(fā)力，推動(dòng)了FOF從邊緣品類重新進(jìn)入核心產(chǎn)品矩陣。從雙方合作動(dòng)因看，銀行財(cái)富管理在凈值化轉(zhuǎn)型后，需要能夠替代傳統(tǒng)理財(cái)又能提供持續(xù)服務(wù)抓手的配置型產(chǎn)品；公募基金公司則可以通過FOF延伸產(chǎn)品線，從單只基金管理進(jìn)一步拓展至組合解決方案供給。

從記者了解的情況看，今年多只爆款FOF均為銀行定制產(chǎn)品。這些產(chǎn)品募集期普遍較短，并且設(shè)置了募集規(guī)模上限。值得注意的是，多家頭部銀行已推出FOF品牌。例如，招商銀行推出“TREE長盈計(jì)劃”、建設(shè)銀行推出“龍盈FOF”等。

此前，部分FOF持有期較長，疊加凈值波動(dòng)和業(yè)績兌現(xiàn)不確定性，讓部分投資者心有顧慮。2025年以來，新發(fā)FOF普遍采用3個(gè)月或6個(gè)月持有期設(shè)計(jì)，部分產(chǎn)品支持開放式申贖，降低了投資者對(duì)流動(dòng)性的擔(dān)憂。短持有期降低了客戶首次配置FOF的心理門檻，使FOF更容易進(jìn)入銀行渠道和零售客戶的資產(chǎn)配置清單。同時(shí)，公募費(fèi)率改革，也緩解了FOF長期以來被詬病的“雙重收費(fèi)”問題。

在FOF重新回暖的過程中，ETF-FOF成為產(chǎn)品創(chuàng)新的重要方向。Choice數(shù)據(jù)顯示，截至6月9日，目前共成立了19只ETF-FOF，均是2025年以來成立。其中，今年以來成立了9只ETF-FOF，當(dāng)前還有多只ETF-FOF正在發(fā)行。

在業(yè)內(nèi)人士看來，ETF-FOF的走紅與ETF高速發(fā)展有較大關(guān)系。ETF陣營快速壯大，持續(xù)“上新”，投資方向十分豐富，為ETF-FOF運(yùn)作提供多元底層資產(chǎn)。摩根資產(chǎn)管理表示，ETF-FOF產(chǎn)品運(yùn)用低費(fèi)率、高流動(dòng)性、高透明度、交易便捷的ETF構(gòu)建組合，既能夠有效發(fā)揮FOF多資產(chǎn)配置的優(yōu)勢，又能降低投資成本。

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